CaixaBank Research：新经济均衡的代价——利率、AI 投资与通胀

CaixaBank Research 分析指出，供给冲击令经济仍显韧性，但利率曲线大幅上移带来的金融条件收紧将成为未来几个季度的新挑战，央行需在保护通胀目标与避免拖累活动之间校准紧缩节奏。AI、国防、能源转型与基础设施带来的巨额资本需求正推高均衡利率，短期内数据中心、半导体、发电与电网投资同时推升资本与能源需求，增加去通胀难度；中期若AI生产率收益落地则有去通胀效应，但时点与强度仍不确定。