资产负债表如何让 AI 失衡：表外债务与 VIE 风险解析

AI 超大规模厂商的表外负债合计达 2.9 万亿美元未折现未来付款，涉及租赁、网络设备与能源，而净现金仅 1260 亿美元。Michael Burry 警告表外负债正处"超高速增长"，Steve Eisman 称其让他想起安然丑闻。这些义务多为不可取消或照付不议，2025-26 年相关公司发债约 3800 亿美元。