德勤调查：私募市场推动估值实务变革

影响级别

⚪背景知识

发生了什么

德勤2026年10月8日发布第24期公允价值定价调查（2026年夏季完成，95家美国注册投资公司基金集团参与）。77%受访机构过去一年开始或增加使用AI，其中40%用于公允价值估值；私募股权配置升至51%，私募信贷33%；69%的基金集团从第三方获取私募信贷现货价格或价格区间（2025年为66%）。过去一年接受SEC检查的受访者中，53%称估值政策与程序是关注重点，低于2025年的58%，但高于2024年39%和2023年40%。 [1]

对卖家的影响

• 推断推断：调查仅覆盖95家美国基金集团，不能外推为全球资管或跨境电商融资环境变化；但私募信贷与私募股权配置上升、第三方定价比例提高，意味着面向基金及私募资产的申报、核算、合规数据服务需求可能增加，与卖家日常经营无直接因果。 [1]
• 推断推断：AI在估值中的使用仍集中于研究、文档、复核和报告辅助；仅4%机构每日做包含不可观察输入、现金流假设的完整重估，39%按季度。因此AI更多是流程提效工具，未替代人工判断，不宜据此推断估值效率有数量级提升。 [1]

证伪信号

• 判断 1：若德勤后续修订版下调私募信贷配置或第三方定价比例，或样本扩大后该趋势消失，则此判断失效。
• 判断 2：若下一期调查显示完整日度重估比例大幅上升，或AI直接用于不可观察输入定价的比例公开披露，则该判断需修正。