关税退款支票仅带来短期缓解，投资者预计利好难延续至 2027 年

耐克、星巴克、沃尔玛等企业陆续收到关税退款，但股价反应普遍平淡。截至 7 月底约 1000 亿美元待美国海关与边境保护局发放，88 家公司在最近一个季度提及关税退款，预计到账金额至少 150 亿美元。分析师认为这是一次性非经营性收入，且新一轮关税仍在推高成本，因此退款只能帮助 2026 年业绩，对 2027 年没有影响。